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恒太照明北交所上市,依赖境外收入,聚焦LED照明灯具领域

小业 健康频道 2022-11-24 15:30:27 435 0 照明公司境外收入

11月17日,江苏恒太照明股份有限公司(以下简称“恒太照明”)在北交所上市,发行价格为6.28元/股,发行市盈率为15.01倍。截止到发稿时间,其股价涨超1.7%,最新市值约14亿元。

本次IPO所募集的资金主要用于年产500万套LED照明灯具项目、研发中心升级项目、智能化生产设备技改项目。

本次募集资金投资项目概况,招股书

恒太照明主要从事工业照明和商业照明产品研发、制造、销售及服务。具体来看,公司LED 灯产品销售主要包括高天棚灯、室内线条灯、室内灯盘灯。其中,高天棚灯产品营收占比呈下滑趋势,室内线条灯营收占比有所上升。

主营业务收入按产品或服务分类,招股书

2019年至2022年上半年,恒太照明营业收入约5.11亿元、4.96亿元、7.67亿元、3.51亿元,对应的归母净利润为7210.66万元、4844.68万元、7985.1万元、6804.07万元,存在一定波动。

尽管公司所处的LED照明行业市场空间广阔,但受下游市场需求变动、市场竞争加剧等影响,可能面临业绩大幅波动或下滑风险。

报告期内,恒太照明的毛利率分别为26.61%、26.02%、24.39%、28.47%,呈现波动趋势。2022年1-6月,在原材料价格下降、美元兑人民币汇率上涨、公司调整部分产品价格等影响下,毛利率有所上升。

恒太照明北交所上市,依赖境外收入,聚焦LED照明灯具领域

主要财务数据和财务指标,招股书

事实上,原材料价格波动对公司产品成本影响较大。报告期各期,公司直接材料占主营业务成本比例均超80%。未来,如果原材料涨价,可能会挤压公司毛利率。

恒太照明以境外销售为主,报告期内,公司主营业务收入中境外销售收入占比均超95%,境外销售收入占比较高,将面临较大的境外销售风险。

随着国际照明市场竞争加剧,贸易摩擦日益增多,2018年以来,受美国关税政策变化的影响,公司的LED照明灯具出口美国市场被加征高额关税,主要适用税率为25%,这些加征的关税由客户来承担,将会提高客户的采购成本,降低公司产品竞争能力。

由于公司外销收入金额及占比较大,而境外客户主要以美元结算,恒太照明还面临着汇率变动风险。

报告期内,恒太照明的研发费用率分别为 3.70%、4.12%、3.57%和2.81%,均低于同行平均值。在一个竞争日益激烈的行业,恒太照明如果不能持续为客户提供具有竞争力的新产品,满足其差异化的需求,可能会影响公司的营业利润。

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研发费用率与可比公司比较情况,招股书

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