11月销量同比增长一倍多，特斯拉市值突破4万亿。新能源汽车市场是谁点燃的？

每个记者：李硕段思尧

“这两天要车的人太多了。可以买有油标的电车。不要犹豫，有额外的指标。以后连门都上不去！”12月13日，在北京的上汽通用五菱4S店，销售人员还没来得及与《每日经济新闻》记者交谈就转向了其他顾客。

虽然北京的室外温度低至冰点，但4S店却拥挤而热闹。店内一辆洪光MINIEV展车前，一群客户前来看车，很多人希望在《北京市小客车数量调控暂行规定》和《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》正式实施前，用新车替换自己的剩余指标，以最大化指标的使用寿命。

事实上，目前，终端价格低、无限制的新能源汽车洪光MINIEV正在逐步进入更多消费者的购车计划。乘用车市场信息协会(以下简称乘用车市场信息协会)最新数据显示，11月份国内新能源乘用车批发量达到18.03万辆，较2019年11月的7.9万辆增长129%，较上月增长24.8%。今年1月至11月，中国新能源汽车累计销量同比增长4%，成功实现“正变”。

制表：每个记者段思耀

随着新能源汽车市场的快速复苏，资本市场对新动力汽车制造企业的热情也在上升。美国东部时间11月27日收盘时，NIO的总市值为728.4亿美元(约合4788.4亿元人民币)，一度成为中国市值最高的汽车公司。

销量强劲，市场价值高。是什么点燃了新能源汽车市场？

单月同比增速136.5%，累计销量逆势“转正”

11月份，国内汽车市场最引人注目的表现是新能源汽车。

据公开数据显示，11月份，国内新能源汽车零售额达到16.9万辆，同比增长9.7万辆，同比增长136.5%。而且11月份新能源汽车在乘用车零售市场的渗透率为8.0%，成为国内乘用车零售增长的核心驱动力。其中纯电动汽车贡献较大，11月份零售额14.2万辆，同比增长145.4%。

图片来源：乘法协会

“相比2019年的低迷，今年上半年新能源汽车市场异常艰难，下半年迅速逆转。下半年同比增速达到近70%，增长趋势良好。”全国乘用车市场信息协会秘书长崔东树表示。

值得注意的是，11月份，新能源汽车依然呈现出两端强劲的增长态势。其中，洪光MINIEV和特斯拉Model 3分别以3.3万辆和2.16万辆左右的零售额排在国内新能源汽车销量榜前两位，仅这两款车型的总销量就占了11月份新能源汽车总销量的近三分之一。

洪光MINIEV的强劲表现也推动A00级新能源汽车销量达到4.8万辆，份额上升至纯电动汽车的32.0%。同时，本月新能源B级车销量占比23.0%，同比增长强劲。

有人认为，燃油汽车市场正在萎缩的低端汽车产品，不仅在电气化时代找到了新的意义，也成为自主品牌在新能源汽车市场增加份额的主要帮手之一。

“A00级和A0级新能源汽车将价格推至较低水平，开辟了新的市场空间，让购买力在10万元以下、5万元以下甚至3万元以下的消费者有效购车。另外，通过大幅度降低使用成本，让消费者买得起车，买得起车，进而扩大了整个汽车市场的规模，扩大了汽车市场的空间。”崔东树说。

新能源汽车的升温趋势也转移到动力电池上。数据显示，2020年10月，中国动力电池装机容量为5.9千兆瓦时，同比增长44.0%。总的来说，从1月到10月，我国动力电池的载重量达到40.07千兆瓦时，下降了13

其中，宁德时报(300750。SZ)1-10月份引领动力电池累计装机容量，装机容量19.8GWh，占市场份额近50%；宁德时代之后，比亚迪(002594。SZ)装机容量5.88GWh，占市场14.7%；LG化工以3.26千兆瓦时的装机容量排名第三，占比8.1%。

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受疫情影响，国产动力电池的市场格局也在发生变化。中国化学与物理电力工业协会秘书长刘焱龙表示，今年前三季度，中国市场的动力电池企业中，有32家企业的总装机容量不足10Mwh。同时，中国动力电池行业的市场集中度也在不断提高。2020年1-9月，中国前10大动力电池公司总装机容量占整体市场份额的91.71%，去年同期为88.01%。

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此外，外资电池制造商正在逐步参与中国市场的竞争。“1-9月，LG Chem、松下电池等外资企业在中国市场的份额达到15%，市场竞争日趋激烈。”刘焱龙说。

“狂欢”的“新生力量”

新能源汽车市场的热度也蔓延到了资本市场，而纯电动汽车的代表企业特斯拉也从这个红利中获益匪浅。 美东时间12月7日收盘，特斯拉（TSLA）股价涨逾7%，当天市值增长了404亿美元，总市值首次登上6000亿美元的高位。此后，特斯拉股价继续走高，一度达到6160亿美元（约合人民币4万亿元）。

不过，就在看多者还沉浸在特斯拉市值将突破2万亿美元的美梦中时，摩根大通给市场浇下了一盆冷水，认为特斯拉已被“严重高估”，股价将暴跌逾80%。

摩根大通警告过后，长期看涨特斯拉的市场研究公司New Street Research的分析师Pierre Ferrau发布报告称，“对目前持有特斯拉股票的投资者来说，他们应该在这只股票被纳入标普500指数之前做一些获利了结。”

消息传出后，美东时间12月9日收盘，特斯拉股价下跌6.99%，市值再次回落至6000亿美元以下。

尽管许多分析师都反复对特斯拉过高的估值敲响警钟，但不可否认的是，买入该股的投资者早已获利颇丰。以11月为例，特斯拉的股价从400.51美元/股上升至567.6美元/股，涨幅超过40%。

特斯拉11月股价走势图（图片来源：东方财富网）

今年以来，特斯拉股价更是经历了多次上涨，一年内涨幅已经高达667%。目前，特斯拉的市值已超过丰田、本田、通用和福特市值的总和，仅次于苹果、微软、亚马逊、谷歌和Facebook。

市值的疯涨也令特斯拉CEO马斯克成为全球第二富有的人。据福布斯全球富豪榜公布的信息，美东时间12月7日，马斯克身价一夜飙升84亿美元，位居全球富豪榜第二，仅次于亚马逊首席执行官杰夫・贝索斯。照此趋势来看，如果特斯拉股价继续走高，马斯克成为世界首富或许只是时间问题。

同样“狂欢”的还有中概新能源汽车股。11月，小鹏汽车（XPEV）股价上涨了203.2%，紧随其后的理想汽车（LI）和蔚来汽车（NIO）股价涨幅分别为78.4%和65.2%。

制表：每经记者 段思瑶

截至美东时间11月4日收盘，蔚来汽车市值上攻突破500亿美元大关。随后，在美东时间11月27日收盘，蔚来汽车又登顶中国市值最高车企。不过，在11月30日美股开盘后，蔚来汽车股价回落。

虽然首次坐上国内汽车公司市值“头把交椅”的时间不长，但在美股上市只有两年时间的蔚来汽车还是让很多人感到意外。截至美东时间12月11日收盘，蔚来汽车市值为768.84亿美元，超过了美股的通用汽车、法拉利等汽车股。

当美团网创始人兼CEO王兴还在感叹“蔚来的市值已经超过宝马”时，上市不到半年的理想汽车和小鹏汽车的股价也一路飞涨。截至美东时间12月11日收盘，小鹏汽车和理想汽车的市值分别为346.82亿美元和281.49亿美元。

制表：每经记者 段思瑶

虽然中概新能源汽车股市值增速惊人，但有观点认为，现阶段造车新势力的市值存在泡沫。

“或许‘造车新势力’股价隐藏部分泡沫，但不可否认的是三家公司不约而同在报表上正体现出强劲增长态势。”天风证券分析认为，蔚来、小鹏和理想市值接连创新高、业绩增长背后，主要源于高产品力下客户认同提升带来销售收入高速增长，以及商业模式变化带来的更持续、更稳定增长。

汽车股迎高光时刻

不止是大洋彼岸的特斯拉和中概新能源汽车股，国内A、H股市场的汽车股同样在11月“飘红”。

整车板块，11月，在A股市场中，长安汽车（000625.SZ）股价领涨，涨幅为52.91%，市值增加约468.73亿元至1354.7亿元；股价增幅排在第二位的北汽蓝谷（600733.SH），股价涨幅为29.67 %，月度市值增加约68.83亿元至300.8亿元；股价增幅排在第三位的是长城汽车（601633.SH）, 股价涨幅为17.58%，市值增加约382.64亿元至2559.19亿元。

H股市场中，吉利汽车（00175.HK）领涨，11月股价涨幅为35.36%，月度市值增加约552.64亿港元；恒大汽车（00708.HK）11月股价涨幅也在两位数以上，为11.66%，月度市值约增加220.43亿港元。

制表：每经记者 段思瑶

从市值维度来看，比亚迪（002594.SZ）延续了10月涨势，在11月最后一个交易日市值在汽车类上市公司中位居第一，约为4696.3亿元。长城汽车紧随其后，市值约为2559.19亿元。

除了整车，大部分新能源汽车产业链个股股价也在11月继续走强。如，天齐锂业（002466.SZ）股价涨幅超40%，市值增加了118.61亿元；赣锋锂业（002460.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）股价涨幅也超过了20%。

不过，与上述个股相比，宁德时代（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）等电池装机量靠前的个股却表现乏力。其中，宁德时代11月股价微跌1.77%，市值蒸发额高达101.89亿元；孚能科技股价跌幅为10.27%，市值缩水了34.66亿元。

制表：每经记者 段思瑶

在经过多轮洗牌后，目前国内动力电池行业格局已经明晰。公开数据显示，今年国内实际在产动力电池企业数量已不足50家，虽然当前行业整体投资热情高涨，但动力电池板块的制造壁垒与先发优势已被市场充分认知，行业新进玩家有限。未来随着大众ID.3、ID.4、比亚迪汉等车型继续为宁德时代、比亚迪龙头蓄力，两强领跑的现象将持续。

据平安证券预测，2021年全球8家大型动力电池企业产能将达到542GW，远超2020年全球需求254GW，预计2025年全球动力电池需求达988GW，成长前景可观。

在此背景下，动力电池巨头顶着短期产能过剩的压力加大扩产。据记者粗略统计，包括宁德时代、LG化学、特斯拉、比亚迪等均有大规模扩产计划。

新能源汽车的持续向好，受益的不只是动力电池板块，还有充电桩个股。11月，包括许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、特锐德（300001.SZ）等充电桩个股集体“飘红”，股价涨幅均超过10%。

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今年以来，我国开始加快充电桩基础设施建设。2020年国务院政府工作报告中明确提出，安排地方政府专项债，用于支持建设充电桩、推广新能源汽车。

公开资料显示，2015年至2019年，我国充电桩保有量从6.6万台增加到121.9万台，同期新能源汽车保有量从42万辆增加到381万辆，对应车桩比从2015年的6.4:1下降到 2019 年的3.1:1。

而截至今年10月，我国充电基础设施累计数量为149.8万台，同比增加30.9%。随着充电配套有所改善，相关部门预计2020年我国车桩比进一步有望下降至3:1。

谁引燃了新能源汽车？

新能源汽车销量和股价齐升背后，是各项利好政策的驱动。

11月2日，国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划(2021- 2035)》（以下简称《规划》）中提出，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0 千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。

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民生证券研报认为，《规划》的出台意味着我国新能源汽车产业战略地位不变，纯电动技术路线确立。同时，20%左右的电动化目标更加务实，预计未来5年国内电动车年均复合增速有望超过35%，2025年销量将达到600万辆以上。

乘着政策“东风”，自主品牌纷纷推出旗下高端电动车品牌。11月14日，长安汽车宣布与华为、宁德时代合作打造高端智能汽车品牌。随后，广汽集团宣布“广汽埃安”品牌独立运营。

未来五年，新能源等将成为地方经济发展的一大着力点，已经有多个省份在“十四五”规划中提及大力发展新能源和可再生能源，而发展新能源汽车将成为其中的重要组成部分。

11 月 26 日，上汽集团宣布与浦东新区政府、阿里巴巴集团三方联合打造的高端智能纯电汽车项目“智己汽车”启动。几乎同一时间，东风汽车旗下岚图品牌中大型高端智能电动SUV在武汉预生产下线。

电气化大潮之下，高端市场正成为国内新能源汽车的主战场，自主品牌定位向上寻求突破背后，纯电动车B、C级车的销量占比正在迅速上升。

乘联会数据显示，今年11月，纯电动汽车销量中，A00/A0/A/B/C 级车销量占比分别为 32%/15%/29%/23%/1%，B 级及 C 级车占比显著增加。

制表：每经记者 段思瑶

华安证券研报认为，在补贴驱动时，新能源乘用车销量以小型车为主。随着补贴退坡，B 级及以上车型占比提升，有助于销量结构优化促进新能源汽车长期发展。

自主品牌在新能源车领域的争先布局，让特斯拉“着急下手”。11月26日，特斯拉宣布拟从2021年开始投资4200万元在中国投产V3充电桩，新工厂位于上海超级工厂附近。此外，特斯拉还将在上海超级工厂建立全新的研发中心。

特斯拉大手笔布局充电桩背后是利好政策的推动。《规划》中不仅强调了快充的重要性，并表示“对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持”，将从基础设施方面推动新能源汽车的普及。

“快速下手”的不只特斯拉。12月8日，安徽合肥成为大众汽车集团在华又一个电动车制造基地。据了解，大众汽车（安徽）有限公司将基于MEB平台打造纯电动车型，首款车型计划于2023年开始投产。

华安证券研报认为，国内新能源车正迎来市场化增长拐点，新能源车发展已由补贴驱动转换为市场化驱动。随着销量结构优化，优质供给增加，预计国内新能源车将开启加速渗透。

与此同时，随着动力电池性价比快速提升，新能源车与油车平价时代即将来临。当前终端新能源车To C端消费逐渐占据主力需求，电动车性价比是消费者考量的主要因素。动力电池系统占据新能源车制造成本的30%~50%，是新能源车降价的主要着力点。

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今年以来，动力电池环节降价明显。根据中国化学与物理电源行业协会数据，当前国内三元方形电池包报价0.775元/Wh，比年初下降20.5%;磷酸铁锂方形电池包报价0.625元/Wh，比年初下降28.6%。

开源证券研报认为，2021年是新能源汽车行业向上周期中新产品真正放量的一年，处于较好的投资窗口期。短期来看，明年一季度的相对淡季可能影响短期投资情绪，但从长期来看，新能源汽车未来一两年景气度有望持续向上。

2021年新能源车销量或增长40%

“近年来，我国新能源汽车产业链、供应链培育逐步成熟，消费者对新能源汽车认识理解加深，相关企业通过创新研发提供了日益丰富和多元化的新能源汽车产品，使用环境也在不断优化。在此背景下，2021年的新能源汽车将有更快发展，预计增速会超过30%，甚至接近40%，销量达到180万辆。”中国汽车工业协会副秘书长叶盛基预测。

乘联会方面则认为，随着双积分政策的深入推进，2021年的新能源车在高低两端仍有巨大的增量空间，各自增长15万辆完全可能。限购城市电动车增量发展与高端电动车的增长存在重叠，非限购城市主流市场的电动车将逐步启动。

“新能源汽车该爆发了。”威马汽车创始人沈晖认为，新能源汽车销量翻倍的背后是市场实际存在的需求，加之《规划》的出台，让原本还担心充电和公共设施的消费者有了更大信心。补贴也不再是购车的主要动力，企业的运转已进入良性循环。

2021年新能源汽车相关利好政策还将持续。工信部装备工业一司汽车发展处二级调研员白华表示，面向2021年，工信部将持续推动新能源汽车下乡。同时，商务部发言人高峰在例行发布会上透露，今年底明年初，商务部将着力推动扩大重点商品的消费，鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新。这意味着，从国家层面，新一轮汽车下乡也将启动。

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兴业证券研报结合历年销量走势与补贴政策后分析认为，2021年第一季度销量表现或将突破此前销量纪录。中央财政明确将新能源汽车补贴、购置补贴延长至2022年底退出，因此2020年第四季度不存在因补贴即将退坡而提前“抢跑”的现象，所以对2021年第一季度没有需求挤占。

对于新能源汽车的后续市场表现，兴业证券分析认为，部分热门车型将在第二季度及以后上市，并随着新车型推出，销量仍会持续提升。

对于新能源汽车产业的长期发展方向，《规划》提出要以纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车为“三纵”，布局整车技术创新链。以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术为“三横”，构建关键零部件技术供给体系。

国家电动乘用车技术创新联盟技术委员会主任王秉刚认为，新能源汽车行业要吸取内燃机产业的教训，加大电驱动系统的自主研发与产业发展，重视关键材料、核心零部件/元器件与主控芯片（MCU）及软件架构的研发，形成自主可控的产业链。

“汽车强国的底层是零部件强国，没有强大的零部件，汽车就是漂浮在云上，落不了地。”在中国电动汽车百人会理事长陈清泰看来，唯有在汽车产业固链、补链、强链等方面下足功夫，才能真正将短板变为机遇和长板，从而推动中国新能源汽车市场不断壮大。

记者手记丨新能源车“平价时代”正提前到来

2020年被认为是新能源车的“iPhone之年”，虽然受到了新冠肺炎疫情的影响，但私人消费强劲，印证了中国新能源汽车产业正在从“补贴导入”向“产品力驱动”转型。

眼下，新能源汽车产业正迎来“正向循环”之后的成长加速度。可以看到，国内新能源汽车市场今年前11个月累计销量已经“转正”，特斯拉、蔚来、小鹏、理想等造车新势力、比亚迪等车企依靠高产品力车型销量正在快速增长。

销量的增长，正在促使新能源车供给端发生深刻变化。新势力车企以电动化、智能化和商业模式创新为核心竞争力，销量份额显著提升，产品定位与价格实现突破，成为自主品牌中举足轻重的力量。

传统车企正向研发的电动平台车型加速落地，不管是大众汽车在合肥的电动车制造基地，还是长安汽车、上汽集团、广汽集团密集推出高端电动车品牌，无一不在证明，新能源汽车正焕发勃勃生机。

在全球市场共振、传统车企与造车新势力共舞的时代，更多新能源车型的不断“涌现”，加之电池技术的加速迭代升级，新能源汽车的“平价时代”正在提前到来。

记者：李硕 段思瑶

编辑：裴健如

视频编辑：郑得锐

视觉：陈冠宇

排版：孙磊 马原

每日经济新闻