首页 金融财经正文

沪上大佬要“割韭”?

网友 金融财经 2021-01-12 09:32:03 216 0

本钱侦探原创

做者 | 颜宇

1987年,复旦学生郭广昌发现世界那么大,他想去看看。第一站,目的是北京。因为身世农家的他余钱很少,左腾右挪出200块路费后,便骑上自行车动身。在首都,他看到了变革与开放正吼叫而至,一个古老的国家正襟危坐,送别了过去的本身。

回程时,郭广昌散尽财帛买了瓶豪侈品――青岛啤酒。躺在船埠上留宿时,那位20岁的小伙子满脑子在想:“若是以后能天天喝上青岛啤酒,那就太爽了!”过了一年,他又骑上自行车,来到海南经济特区。一个哲学专业的学生,就如许搞懂了金融调研。

1992年,南巡讲话后,嗅觉灵敏的“92派”站上汗青舞台。复旦教师郭广昌用3.8万元的创建复星,开挂一般成了被时代垂青的人:先靠企业征询赚得100万;再做房地产营销赚到1000万;豪取第一个1亿是靠生物造药;进入10亿俱乐部是通过本钱运做。

二十年后,复星办理的资产膨胀到2000亿元,涉及投资范畴横跨生物造药、房地产、信息财产、商贸畅通、金融、钢铁、证券、银行等多个行业。关于如斯顺利的发家史,坊间颇多推测。为解外界疑惑,2014年一位与郭广昌熟识的记者,敲开了他的门。

那是一次信息量庞大又有些“简单”的谈话,之后被行文成《郭广昌:复星投资的四个模子》:

李嘉诚的模子(房地产),GE(通用电气)的模子(多元化),巴菲特的模子(综合金融),地道的投资公司,好比黑石;复星的投资秘诀还有两个,一是寻找持久廉价的钱,再有就是对峙价值投资;我们认为最好的、最抱负化的模子,仍是巴菲特模子。

其实那四个模子里,郭广昌比力中意的还有GE。早年杰克韦尔奇来中国走穴时,他就以后代之姿请教:“在中国一说多元化就会遭到量疑,您若何对待?”。但得到的谜底含糊其词:好比说在造药公司和钢铁公司,那两项投资之间找到一个合理的分配,从而实现多元化。

若是把复星看成一家传统投资公司的话,外界能很好理解郭广昌关于“多元化”的固执:从低点介入、完成快速整合后停止上市融资,再快速扩张;到达必然规模后,通过银行贷款、股权融资、发行债务等渠道获得更多资金,实现下一轮并购;最初,在高点套现走人。

复星是典型的PE公司,在中国经济开展的差别阶段,试图寻找生长性最好的财产。从上世纪90年代的医药,到世纪之交的钢铁、房地产、矿产,后来是豫园股份(SH:600655)。之后的开展中,豫园那家公司身上流淌的血液,成为了一种新的模子――“A股模子”。

究竟结果,那里的市场最爱听中国“聪慧”。

彼之糟糠,我之黄金

郭广昌是一个极度念旧的人。

2015年,《金融时报》记者帕提 沃德米尔正危坐在复星总部的办理层餐厅,身段瘦削的郭广昌突然呈现。因为走廊上没有呈现将员工清场和俯首捧场之声,恍惚间,沃德米尔差点把他当做“农人工”。而两边都很有意思,讨论的第一个问题不是财产,是食物。

“梅干菜+猪油”是郭广昌的最爱,也是他母亲的招牌菜,那代表了乡愁。但当天却没摆设,原因是他为了思念逝世的释教徒母亲,每天午餐城市尽量茹素。沃德米尔固然没喝到郭广昌的茅台,但因为吃饭收成了他看待生活和财产的体例“打太极”――连结阴阳平衡。

“太极不是讲究先发造人的,而是先发制人,在体味某种变革之后反响比他人快,”郭广昌说道,“从投资的角度来说,一小我不成能老是比市场快良多,因为人的智力和眼界都是有限的。但是,你能够在看到那种变革的时候,感触感染比他人快一点,勇于在变革时做决定。”

他的老友马云,同样是个太极高手。

2018年年中,郭广昌“先发制人”闪现功效,绝对控造了沪指老陈腔滥调之一的豫园股份。此次重组历时400多天,颠末3次修改,以复星地产项目为根底,涉及17个交易对象和25个标的,交易金额达240亿元。从2001年入股起起头计算,那是一次长达17年的规划。

期间,豫园与郭广昌发作了数次矛盾。一桩出名的“无头公案”是,有人化名写了封收集举报信,举报郭广昌在国有股让渡暂停的布景下通过关系签订股权让渡协议(未公开招标、未从头估值)并对收买方的6亿元注册本钱存疑:

先以每股3.8元将6166万股让渡给复星集团,后来郭广昌以无法履行“将复星总部迁入黄浦区以缴纳全数税收”的许诺为由,当天(11月22日)在黄浦区注册成立复星产投,用复星产投为收买主体。

在重组预期兑现后,豫园股价走出了明显的下跌趋向。其原因在于,豫园的主营营业珠宝和黄金销售处于“至暗时刻”,增长规模陷入停滞。从2016到2018年,中国珠宝行业市场(大陆地域)规模不断都没有打破7000亿元。

数据来源:国泰君安证券

至于复星拆入的地产资产,对豫园的股价来说,几乎没有帮忙。

豫园股价在长达一年的横盘后,末于在2020年3月开启了一波上涨趋向,曲至7月,大涨了78%。而那轮上涨的次要驱动力在于,疫情影响下,货币宽松,金价大涨,新一轮的黄金大年似乎降临。豫园也起头动手规划高端珠宝范畴,与Damiani(达米阿尼)合做。

数据来源:雪球

而对郭广昌那种以“助全国”为己任的企业家来说,很难意料到,本身的企业竟然会有靠市场上假动静鞭策股价上涨的一天。2020年7月6号,一些投资社区起头传播豫园正在申请免税派司的动静,关于刚被中国中免“洗刷”三不雅的市场来说,那则动静无异于核弹。

其股价5个交易日大涨35%,很多投资者跑去投资者平台量问豫园的董秘:到底有没有申请免税派司。固然得到的回答满是“感激存眷”,但仍是被他们过度解读成“耐人寻味”。A股的韭菜园里,有伶俐人字字诛心地讲道:派司会给一个民营企业?

在免税派司传说风闻消失,金价起头下跌后,豫园股价走向跌跌不休。郭广昌的先发制人看似失效了,而所谓的连结阴阳平衡,与“做时间的伴侣”比拟,有些落入了下乘。彼之糟糠,成了我之黄金,那么继续开展下去,可能会变成看不懂市场的悲剧,

在2020岁尾,豫园本身祭出了能站着“挣钱”的屠龙技。

爱喝酒的人,命运不会差

最让郭广昌服气的企业家,是马云和史玉柱。

前者他称做外星人,表面和干事都跟常人纷歧样;后者是史大仙,因为其履历巨人失败后又靠脑白金站了起来。那两人都有个配合特点:爱喝茅台。郭广昌也有那个喜好,他和外国伴侣谈生意时,餐桌上都摆着茅台。白酒那门好生意,他也插手了。

去年5月,郭广昌成为金徽酒实控人。豫园以18.36亿元收买金徽酒约30%的股份,5个月后,旗下海南豫珠增资金徽酒,持股比例合计38%。市场也展示出了对金徽酒的承认,其股价从10元一路涨至56元的高点。但那轮上涨,却与点火的豫园没有丝毫关系。

郭广昌“从头至尾”都意料到了,市场对白酒狂热。但是,投资者看不懂他。曲到2020岁暮,豫园的股价“稀有”涨停了。原因是其参与四川沱牌舍得集团有限公司70%股权拍卖,以45.3亿元竞得股权。市场对此报以强烈回应,2021年开局即是5个涨停板。

数据来源:雪球

崇尚先发制人的郭广昌,似乎要一击奏效了。

1月11日,豫园冲击七连板失败,股价下跌2.8%。投资者因而产生了买“豫园”仍是买“ST舍得”的辩说:撑持前者的以TMT市盈率只要15倍,而ST舍得的却是56倍;后者的拥趸言辞凶悍且无邪,声称舍得是独立上市公司,哪怕是母公司也没啥用。

两边仍是很默契认为白酒板块势不成挡,只是关于资金流向豫园仍是ST舍得有不合。关于那个问题,只要看看郭广昌的伴侣圈就晓得谜底,他是中国顶级富豪圈子“江南会”的开创人,上海市浙江商会名望会长。身边聚集无数投里手、阐发师、媒体。

2019年的时候,新财产美女阐发师李跃博跳槽复星,一度引发卖方机构震动。她不只颜值高于券商的均匀线,营业才能也超群,曾任兴业证券社会办事业首席,对珠宝和豪侈操行业研究颇深。“李跃博每天自拍几次?”还被调侃成卖方十大未解之谜之一。

至于媒体方面,复星系也多有参股。

其实不管金徽酒仍是舍得,对豫园而言仅是营业的一部门。若是是因为看好白酒去投资豫园,几有些不精准。因为豫园旗下拥有珠宝、食饮、餐饮、安康、服饰、物业等营业。五年前,《金融时报》就在“与郭广昌共进午餐”一文中讲述过他的野心:

在我家孩子打针流感疫苗的上海病院,孩子们订生日蛋糕的面包房,放假时热衷的度假村,复星都持有大量股权。以至我们脚下走过的良多地盘(通过其旗下控股的庞大地产所有),都属于复星。

豫园素质上仍是GE模子,但A股对那种“全财产”形式其实不看好。按照2020年Q3财报披露,持股豫园的基金仅一家。而当白酒那把火点燃豫园后,它就已经站到了价值重估的路口。但能否会被市场承认,看的不是豫园的根本面,而是讲故事才能――A股模子。

豫园公司不断被市场视为多元化的消费企业。在白酒那把火点燃后,关于豫园的认知或许会更新为综合性的消费公司。再加上业绩的支持,2019年营收429.12亿元,净利润32亿元。郭广昌体的“先发制人”战术,或许会收效。

但在去年8月,中国新闻社旗下的新媒体《中新经纬》旗号明显地提问:缺钱的“上海首富”,郭广昌若何走出焦虑?文中量疑了复星因疫情现金流呈现问题,引得复星出来发文正面回应“抗逆+抗疫+抗风险”才能强。微信公家号很巧妙地将两篇文章放在一个页面,并说明“以下内容存在争议”。

很长一段时间,郭广昌都被称为“中国巴菲特”,他深信价值投资,相信平衡思维,“共享”股权生长价值:做投资,最好是外拙内秀,最怕就是急功近利。而在那个炎热的赌场里,四处充溢着零和博弈,玩弄筹码交换的游戏。

那巨大的韭菜园,有贪心的赌徒,有遵守价值理念的持久主义,有手握镰刀的恶棍,也有投契为生的主儿。他们每小我都如斯地差别,却又有些类似,因为每个参与者城市在差别的阶段,清晰本身要当什么样的人。

「本钱侦探」

深响旗下专注于本钱世界的矩阵新媒体内容,努力于供给独家财报解读、新颖财经资讯、深度公司研报。那里的一切与你的财产有关。

免责声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场,著作权归作者所有;作者投稿可能会经本站编辑修改或补充;本网站为服务于中国中小企业的公益性网站,部分文章来源于网络,百业信息网发布此文仅为传递信息,不代表百业信息网赞同其观点,不对内容真实性负责,仅供用户参考之用,不构成任何投资、使用建议。请读者自行核实真实性,以及可能存在的风险,任何后果均由读者自行承担。如广大用户朋友,发现稿件存在不实报道,欢迎读者反馈、纠正、举报问题;如有侵权,请反馈联系删除。(反馈入口)

本文链接:https://www.byxxw.com/zixun/9023.html

评论