导读：现实上，不只是横店影视，整个片子市场都在遭遇本钱沽空。
来 源丨21世纪经济报导（ID：jjbd21）
记 者丨贺泓源
编 辑丨张星
当《送你一朵小红花》（下称《小红花》）总票房持续上扬时，横店影视股价却走出一条峻峭下划线，甚至引来上交所问询函。1月初，横店影视刚完成了对横店影业100%股权让渡的工商变动注销，横店影业为《小红花》出品方。
事实上，横店影视股价并不是没有吃到《小红花》票房盈利。在2020年12月31日，横店影视报收18.85元/股，涨幅到达9.98%，1月4日，股价涨至19.98元/股。但涨幅仅仅行于两个交易日。1月4日后，横店影视进入狂跌区间，并在1月5日起持续三个交易日内，收盘价格跌幅偏离值累计超越20%。1月12日，横店影视报收15.00元/股，跌幅2.41%。
国度片子专资办数据显示，1月1日拿下2.57亿票房后，《小红花》日票房曲线下挫，到1月4日，日票房仅为4307.7万元，尔后在1月10日迎来回暖，5961.1万票房，固然《小红花》维持票房日冠军多日，但均在5000万内盘桓。截至1月12日发稿前（20：45），《小红花》累计票房10.76亿元，照旧为当日票冠。
《小红花》讲述的是抗癌故事，由韩延执导，易烊千玺、刘浩存主演，墨媛媛、高亚麟、夏雨、岳云鹏等演员参与此中，豆瓣评分7.5。据灯塔数据，截至1月12日20:45，该片已拿下3.88亿片方分账，鉴于剧情片类型，造片成本不高，那是个回报相当不错的项目。
但本钱照旧向横店影视，投出不信赖票。
收买
横店影视股价狂跌，要回归两条线，公司自己与行业根本面。
从公司自己来说，在渠道端影院，横店影视无疑是巨头，但在造片端，很难说得上有合作力。
此前通知布告显示，横店影视以现金体例收买横店控股持有的横店影视造做100%股权及横店影业100%股权，收买价格别离为2054.37万元、1.017亿元，共计1.22亿元。横店控股为横店影视控股股东。
从中联国际发布的资产评估陈述来看，那个价格相当合算。截至2020年8月31日，横店影业资产总额3.89亿元，净资产9292.74万元，最末评估值为1.017亿元，并最末以该价格交易。
但从现实营业来说，横店影业拓展有限。固然其近年出品项目包罗《红海动作》《我和我的祖国》《少年的你》等热门影片，但均为份额有限的结合出品方。
此外，横店影业虽为《小红花》第一出品方，但其主创团队与横店影业并没有公开绑定关系。韩延上部做品《滚开吧！肿瘤君》，在2015年拿下5.1亿元票房，该片第一出品方为万达影视。做为《小红花》的流量来源，易烊千玺与横店影视更是间隔遥远。
评估陈述还显示，横店影业存货账面价值为2767.10万元，计提存货贬价筹办992.83万元，存货账面净值1774.27万元，包罗原质料及库存商品。原质料为企业购置的剧本5项，此中四项已确定不再停止拍摄，剩余一项需修改剧本后才气停止拍摄；库存商品次要为上映的影片9部及未上映的影片1部。那意味着，该公司片单有限，与华谊兄弟、光线、博纳等传统影业巨头构成明显比照。
横店影视最大优势，在于其影院规模。1月8日的通知布告显示，其已开业曲营影院369家，2326块银幕，累计票房3.02亿元，市场占有率3.99%，实现不雅影人次970.11万;共拥有加盟影院82家，473块银幕，累计票房4779.84万元，实现不雅影人次156.29万。
渠道优势可以成为其在头部项目中的会谈砝码，万达片子就在做类似规划。但就算规模、话语权远大于横店片子的万达片子，受多重因素影响，也在那一形式中困难挣扎。2020年三季报显示，万达片子营收12.41亿元，同比下滑69.20%；净吃亏4.49亿元，同比下滑247.01%。同期，横店影视营收3.99亿元，净吃亏3.68亿元。1月12日，万达片子报收19.15元，跌幅0.88%。
沽空
万达片子董事长曾茂军在去年向21世纪经济报导记者坦承，单纯影院建立，顶点已至。万达片子重心，将放在办理输出与内容上。“如今已经接近150亿（600多家片子院，全国规模第一），若是再做三四年，意味着在片子院行业投资要超越200亿。更大扩展只能靠办理输出。万达最核心优势在于办理才能。内容与渠道，都是重点，近期对内容会存眷稍多。”他说。
万达片子的逻辑，解释了横店影视为何规划上游。但也正因为更大致量的万达尚且困难，受挤压的横店可以走到哪一步，市场不由思疑。
现实上，不唯横店影视，整个片子市场都在遭遇本钱沽空。
以第一家A股上市影业公司华谊兄弟为例，1月12日，报收3.93元，总市值109.22亿元，极盛时，其市值超800亿。此刻，华谊出品的《温暖的抱抱》正在上映期，且票房打破6.94亿元，片方分账已超2.50亿，那是部中小成本喜剧片，利润应该不低。但对华谊兄弟股价提振有限。同天，光线传媒报收12.73元，跌幅1.62%，也在年度周期内低点。
整个市场都在沽空片子公司，与当下营收已经相对脱节，问题正出在那里。
“片子公司项目造营收起伏过大，疫情、政策及渠道变革，又放大了那一点。如今市场，已经不敢碰片子。关键是找到长链出路。”有头部片子公司开创人对21世纪经济报导记者说。
另有国有上市片子公司高管，亦对此暗示无法，“没有眉目，我们在等政策。”
回到横店影视，当头部片子公司都处在煎熬期，其发力片子造片营业，很难说就能走下去。且横店影视并未找到市场需要的阿谁长链故事。
此外，影院营业，自己也越加困难，“过剩”信号明显。“影院的增量在于提拔办事程度，更像社区流量中心，但自己想象力有限。”另有影院上市公司高管暗示。多家影投负责人也称，影院运营困难，卖掉更难。
在影院端市场压力下，横店影视选择走向另一个红海，造片端。双重挤压下，那家公司可以找到出路吗？至少当下，压力不小。
本期编纂 刘巷
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